北京2016年10月8日電 /美通社/ -- 近年來，我國融資租賃業(yè)取得快速發(fā)展，市場規(guī)模和企業(yè)競爭力顯著提高，在推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，拓寬中小微融資渠道，帶動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮著重要作用。為了更好地提升租賃資產(chǎn)證券化的操作水平，探究中國租賃證券化趨勢，解決當前遇到的一些熱點問題，2016年9月23日，由中國資產(chǎn)證券化論壇主辦的2016第八屆中國融資租賃合作發(fā)展論壇暨第二屆中國租賃資產(chǎn)證券化合作發(fā)展峰會在北京舉行，一批租賃行業(yè)的頂尖專家參與本次會議。
租賃證券化在資產(chǎn)層面局限顯現(xiàn)，但仍有非常大的發(fā)展空間
華菁證券（籌）董事總經(jīng)理、債務(wù)融資業(yè)務(wù)負責人郝恒介紹了租賃行業(yè)操作證券化情況，他認為租賃公司想要提高運營的效率和業(yè)務(wù)廣度，首先，要把原有的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進一步精細化；其次，通過與其他租賃公司合作，如轉(zhuǎn)租賃和聯(lián)合租賃，以及成立租賃的基金，從而滿足不同的租賃公司之前想實現(xiàn)證券化資金退出的目的；最后，還可以以租賃業(yè)務(wù)作為切口，切入到整個客戶資本運作當中，在證券化的過程當中與券商密切配合，更多地把握客戶，通過跟券商的配合，實現(xiàn)客戶越來越多的資本運作需求。
獅橋融資租賃（中國）有限公司董事兼CEO萬鈞認為，目前融資租賃資產(chǎn)當中，ABS部分雖然只有不到5%，但其存量部分大，可以為券商行業(yè)提供持續(xù)不斷作為固定資產(chǎn)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。他認為高度分散的租賃資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)，因為它除了標準融資租賃本身所具有的特征以外，它的業(yè)務(wù)大部分都是直租，而且租賃物具有清償和風險保底的功能。
融資租賃是所有業(yè)態(tài)中最接近產(chǎn)融結(jié)合的
GE金融中國董事總經(jīng)理、英大匯通融資租賃有限公司副董事長兼CEO葉永梅表示，融資租賃和證券化行業(yè)是緊密結(jié)合的，它不僅僅是依托實體經(jīng)濟，而且能夠給實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來融資增量。葉永梅介紹，“融資租賃+技術(shù)解決方案”，把解決環(huán)保問題的挑戰(zhàn)變成了一個節(jié)能的綜合解決方案，不僅是解決了環(huán)保問題，同時站在節(jié)能的角度，能夠支持所有融資租賃公司的投入，還能夠從節(jié)能的紅利里面帶來多余的利潤。
中國資產(chǎn)證券化論壇執(zhí)委會主席、中倫律師事務(wù)所合伙人劉柏榮介紹了銀行間ABN的新的借鑒意義。他認為信托型ABN較大的優(yōu)勢是可以出表，和企業(yè)資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)證券化的區(qū)別是用了信貸資產(chǎn)證券化的基本結(jié)構(gòu)。
租賃證券化的意義和未來發(fā)展的期待
中國資產(chǎn)證券化論壇租賃資產(chǎn)證券化委員會聯(lián)席主席、國威融資租賃有限公司董事長左興華認為在融資租賃行業(yè)的發(fā)展過程中，從業(yè)者需要不斷的去提升自身的風險管理能力，促進與評級機構(gòu)和券商的合作，保持溝通和交流，這樣才能除了貢獻基礎(chǔ)資產(chǎn)還能夠參與到后續(xù)的風險管控，保證在整個租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)當中應(yīng)有的地位，促進行業(yè)長期的發(fā)展。
平安信托交易金融部總經(jīng)理賴嘉凌認為，資產(chǎn)支持票據(jù)在法律上較大的特點就是通過資產(chǎn)支持票據(jù)，把還本付息的債務(wù)融資工具外延擴大為獲得本金和相關(guān)收益的資產(chǎn)支持證券。
融資租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)的法律和稅務(wù)，以及熱點難點問題探討
中倫律師事務(wù)所合伙人許葦系統(tǒng)地講解了融資租賃重要的法律關(guān)系和相關(guān)的法律風險。她認為融資租賃它既不是一個租賃，也不是融資，又跟買賣合同有一些區(qū)別，其實融資租賃合同實際上是一個特殊類型的有名合同，是有必要把租賃物、融資租賃的法律關(guān)系弄明白。
中誠信證券評估有限公司結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理鄧大為表示，評級方法是圍繞主體、基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)等三個方面進行展開的。他認為，所有債權(quán)類的產(chǎn)品里面都面臨著早償問題，而大規(guī)模的早償會最終引起產(chǎn)品發(fā)生流動性風險。其解決辦法就是，在產(chǎn)品端設(shè)計早償?shù)拈y值，每一個歸集日早償金額占比超過某一個閥值，它一定會對于后端固定支付類的某一個兌付日產(chǎn)生流動性的影響，如果超過這個閥值只能保留資金，或者把所有的產(chǎn)品進行轉(zhuǎn)換，這樣才能夠避免固定支付型的產(chǎn)品發(fā)生流動性的風險。
德勤稅務(wù)合伙人俞娜認為，稅務(wù)的事項一方面原始權(quán)益人在做資產(chǎn)證券化過程的稅負產(chǎn)生影響，另一個方面會影響到投資人從發(fā)行的產(chǎn)品里取得的收益。
針對管理人在管理中起到的作用，中信建投證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理柯春欣表示，作為計劃管理人需要實時的去跟蹤、跟進管理風險。她認為，無論投資人，發(fā)起人，還是原始權(quán)益人或其他機構(gòu)，計劃管理人的風險防范和主動管理職能，在未來交易中會逐漸凸現(xiàn)出來的，一個有經(jīng)驗、有責任心的能夠及時處理好風險的計劃管理人是非常重要的。
總體而言，雖然租賃證券化市場風險偏好在上半年收緊，債券出現(xiàn)違約情況和信用的問題，但就租賃公司操作證券化的情況來看，整體情況還是很樂觀的，租賃公司的風控能力、產(chǎn)品構(gòu)造能力也是得到了市場、資金，特別是固定收益?zhèn)鹘y(tǒng)投資者的認可。租賃證券化市場還有很大的發(fā)展空間。中國資產(chǎn)證券化論壇也將持續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域，為相關(guān)從業(yè)人員提供溝通交流的平臺和機會，為整個證券化市場的發(fā)展做出一定的貢獻。
