韜?；輴偅喉敿夝B(yǎng)老基金增長減緩

從單個地區(qū)情況來看，亞太地區(qū)9%的五年累計增長率占據(jù)榜首，歐洲地區(qū)的五年累計增長率為6%，而北美地區(qū)的五年累計增長率為零；拉丁美洲和非洲地區(qū)雖然起點較低，但是兩地合并五年累計增長率也達到了將近8%的水平。調查顯示，北美地區(qū)仍然在養(yǎng)老金總資產(chǎn)方面占有較高的份額，超過了39%，但是其份額在過去十年當中一直呈現(xiàn)穩(wěn)步下滑的態(tài)勢。亞太地區(qū)是占比第二大的區(qū)域，歐洲緊隨其后。研究還表明全球前300個養(yǎng)老金的資產(chǎn)占到了整個養(yǎng)老金資產(chǎn)的46% [1]。

韜睿惠悅中國區(qū)投資咨詢總經(jīng)理毛曉佟說：“在過去的六到七年當中，世界上規(guī)模較大的養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置方式有了顯著的變化，由于目前的經(jīng)濟不確定性，養(yǎng)老金的投資更加保守。排名前20的養(yǎng)老金，在股票和債券方面的投資份額基本相等（各占40%左右），剩下的投資集中在另類投資和現(xiàn)金。同時，在亞太地區(qū)的養(yǎng)老金，特別是在日本地區(qū)，在與盛行的投資原則和本地的風險承受度保持一致的同時，正在把資產(chǎn)更多地投向債券市場。”

研究表明，亞太地區(qū)主權養(yǎng)老金 [2]以及公共部門養(yǎng)老金的表現(xiàn)依然強勁。三家規(guī)模較大的亞洲養(yǎng)老金的排名并沒有太大變化。排名靠前的亞洲養(yǎng)老金包括：日本的政府養(yǎng)老金投資基金（第一位）、韓國的國家養(yǎng)老金（第四位）、日本的本地政府官員養(yǎng)老金（第七位）、新加坡的中央養(yǎng)老金（從第十位升至第八位）、馬來西亞的員工養(yǎng)老金（排名從第九位下滑至第十位）、中國的全國社?；穑◤牡谑奈簧仙降谑唬Ｅ琶拔逦坏膩喼摒B(yǎng)老金占到了整個研究中養(yǎng)老金資產(chǎn)的17%。

日本的政府養(yǎng)老金投資基金，目前高居排名首位（該養(yǎng)老金已經(jīng)連續(xù)九年保持這一排名），它的總資產(chǎn)大約為1.4萬億美元，其資產(chǎn)投資方式相對保守。研究中的29個亞太主權和公共部門養(yǎng)老金的總資產(chǎn)額在2011年達到了3.2萬億美元，占到了養(yǎng)老金總資產(chǎn)額的25%。研究涉及的其他主權和公共部門養(yǎng)老金（在其他地區(qū)有106家）大概占到了養(yǎng)老金總資產(chǎn)額的43%。私營部門產(chǎn)業(yè)養(yǎng)老金（60家）和企業(yè)養(yǎng)老金（105家）分別占到了研究中養(yǎng)老金總資產(chǎn)的13%和19%。

毛曉佟提到：“面對目前低增長的經(jīng)濟形勢和不容樂觀的負債情況，如果養(yǎng)老金想要達成所有投資目標的話，在世界各地都面臨一系列嚴峻的挑戰(zhàn)。較大的挑戰(zhàn)之一就是全球投資者的競爭更加激烈，爭相搶奪逐漸減少的回報。除此之外，他們還必須時刻適應更具風險的環(huán)境，比如說經(jīng)濟基礎更薄弱、波動性更大、更加難以預測的市場。目前很多頂級的養(yǎng)老金都把規(guī)劃和風險管理作為緊迫的工作重點，如果不重視以上兩方面，可能會越來越多的出現(xiàn)收益無法達成的情況?！?/p>

研究的結果顯示，福利固定型（DB）養(yǎng)老金占到了整個資產(chǎn)的70%。在2011年，福利固定型資產(chǎn)增長超過了1%（2010年增長率為8%），繳費固定型養(yǎng)老金（DC）在2011年的增長不到4%（2010年增長率為13%），準備金 [3]增長超過了1%。

毛曉佟強調：“很多市場今年的增長數(shù)字低迷，同時還有眾多其他市場的負債水平不斷上升，證明我們未來幾年也會面臨比較嚴峻的投資環(huán)境。同時，對于大投資企業(yè)的要求也在不斷提高，比如說需要企業(yè)更多的考慮更廣泛的企業(yè)社會責任，其中包括可持續(xù)性。我們認為只有那些管理非常成功的投資企業(yè)，才能夠在較大限度滿足這些需求的同時保證未來的盈利。他們需要不斷提升同時加強自身的營利能力?！?/p>

[1]預測的依據(jù)是養(yǎng)老金&投資/韜?；輴側蚯?/em>300名養(yǎng)老金和韜睿惠悅全球養(yǎng)老金資產(chǎn)研究