北京2019年12月31日 /美通社/ -- 近日，加華資本投資企業(yè)再收碩果，居然之家正式登陸A股，今日開盤價11元，市值達(dá)662.2億元，并一度漲至694.1億。以下內(nèi)容節(jié)選轉(zhuǎn)自《投資界》的報道文章《市值超660億，居然之家成功借殼上市：這些VC/PE為何紛紛押注？》：
#消費向前說
居然之家上市鐘聲落地，二十年奮斗不息，十年鋒從磨礪出，今日的鐘聲是明天的戰(zhàn)鼓，奮斗者永不停歇，好人做生意的時代終于到了，賺辛苦錢的企業(yè)家將受到越來越多的尊重。
居然之家356億借殼大戲正式落幕。12月26日，武漢中商更名居然之家，這意味著居然之家正式登陸A股，今日開盤價11元，市值達(dá)662.2億元，并一度漲至694.1億。
至此，這場持續(xù)近1年的國資借殼案終于順利完成。在這場交易中，武漢中商發(fā)行股份購買居然新零售100%的股權(quán)，作價356.5億元，完成后，居然控股成為上市公司武漢中商的控股股東，同時，實控人由武漢國資委變更為汪林朋。
此外，居然之家背后還浮現(xiàn)眾多明星VC/PE機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資方的身影，由阿里、云鋒基金、泰康人壽、加華資本領(lǐng)投。作為金融機(jī)構(gòu)，加華資本等PE/VC機(jī)構(gòu)在此次交易中也擔(dān)當(dāng)起了“資本市場智囊軍”作用，“做了非常多的研究工作，在關(guān)鍵性決策上提供了許多有價值的建議”。
國資借殼在之前的市場上幾乎是“絕無僅有”，居然之家這一次的借殼相當(dāng)順利，而且在很短時間內(nèi)就成功掛牌，堪稱經(jīng)典。
居然新零售作為家居流通行業(yè)的龍頭企業(yè)，在消費升級與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期率先進(jìn)行新零售改造，不斷充實“生態(tài)大居然”的定位，實現(xiàn)百貨、購物中心、商超業(yè)態(tài)與家居零售業(yè)態(tài)的跨界與升級。
作為出資14.5億元投資居然之家的重要機(jī)構(gòu)投資人，加華資本致力于將消費基因帶入居然之家的家居生態(tài)布局之中，從產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇期尋找傳統(tǒng)行業(yè)的新突破。
居然之家20年
1999年，居然之家開業(yè)，那時它還是一個經(jīng)營面積不足3萬平方米、年銷售額不足3億元的小型建材市場。
在汪林朋的帶領(lǐng)下，20年間，居然之家已經(jīng)成長為遍布全國29個?。ㄊ校┳灾螀^(qū)的大型商業(yè)連鎖集團(tuán)，在2018年接受外部股權(quán)投資后，居然之家的門店數(shù)量陸陸續(xù)續(xù)擴(kuò)張到300多家。按照汪林朋的設(shè)想，要“在2022年前實現(xiàn)600店連鎖布局，銷售破千億；10年內(nèi)，開業(yè)數(shù)量達(dá)到1200家以上”。
這一次借殼的具體交易中，武漢中商發(fā)行股份購買居然新零售100%的股權(quán)，交易作價356.5億元，交易完成后，居然控股將直接持有上市公司42.60%的股份，并通過其全資子公司慧鑫達(dá)建材間接持有12.70%股份，成為上市公司的控股股東，同時，上市公司實控人由武漢國資委變更為汪林朋。
居然新零售是居然之家的核心家居業(yè)務(wù)子公司，最主要的業(yè)務(wù)為家居賣場，是定位中高端，包含居然之家家居賣場、麗屋家居建材超市、居然設(shè)計家服務(wù)等等。在本次交易之前，武漢中商的主營業(yè)態(tài)包括現(xiàn)代百貨、購物中心、超市等，與居然之家的業(yè)態(tài)能夠很好融合，形成新的泛零售業(yè)態(tài)。
9月16日，武漢中商披露了居然新零售截至2019年6月末的業(yè)績情況。公告顯示，1-6月，居然新零售總營收42.29億元，較去年同期增長8.92%。實現(xiàn)的凈利潤為9.59億元，較去年同期增長13.49%。
實際上，居然之家的定位從來不是家居流通賣場，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及新零售改造也成為很多投資人心中的標(biāo)桿。2018年在阿里等入股后，居然之家的新零售改造之路提速，還專門成立了新零售管理部，從組織變革上下功夫。盡管遇到不少困難，汪林朋不斷打氣：“讓大家沉住氣，必須要堅持?！?目前，居然之家已有超過50家賣場完成了數(shù)字化改造。
在相對“觸網(wǎng)”落后的家居行業(yè)，阿里等的介入，讓居然之家和其他同類家居品牌的競爭進(jìn)入了下半場。
資本的寵兒
2018年，首個百億規(guī)模的戰(zhàn)略融資，落在了居然之家。
去年2月11日，居然之家獲得高達(dá)130億元的聯(lián)合戰(zhàn)略投資。其中，阿里巴巴投資54.53億元，持股15%，云鋒基金投資約18億元，持股5%，另外泰康人壽、加華資本等分別持股4%左右。
除此以外，紅杉資本中國基金、信中利、諾亞控股、博裕資本、博睿資本、民生銀行、中信建投資本以及工商銀行等都參與了此次融資，成為居然之家的股東。這一輪后，居然之家估值約達(dá)363.5億元。
談及對于居然之家的投資，加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長宋向前先生說，家居流通行業(yè)的市場容量極大，伴隨著滲透率逐漸提升，家居品牌化、規(guī)?；内厔蒿@著。雖然這個產(chǎn)業(yè)的集中度仍然較低，但寡頭壟斷無疑是發(fā)展大方向。
強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場中，龍頭企業(yè)能夠利用自身在品牌、渠道、管理等方面的發(fā)展優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)出清的轉(zhuǎn)型期成為新的“燃點”。此外，居然之家布局廣泛的線下場景更是稀缺資源，多樣化的人群需求都能在這里被滿足。我們相信需求是最重要的，一切商業(yè)可能都來源于此。
居然之家的借殼上市，開創(chuàng)了國資借殼的歷史新風(fēng)。在這一過程中，加華資本作為核心投資機(jī)構(gòu)，也起到了“資本市場智囊軍”的作用，在關(guān)鍵性的決策上提供了諸多有價值的建議，同時也積極助力居然之家的內(nèi)部管理、價值創(chuàng)造及產(chǎn)業(yè)整合，是此次交易的重要幫手之一。
消費的居然、生活的居然、服務(wù)的居然、金融的居然、投資的居然、數(shù)字的居然、智能的居然、平臺的居然，這些都是“生態(tài)大居然”板塊中不可或缺的拼圖。
正如居然新零售董事長汪林朋所言，“未來三年，依托于居然新零售，我們將把中商做成國內(nèi)大消費領(lǐng)域的頭部企業(yè)。”
國資借殼的新風(fēng)
居然之家借殼武漢中商可以說“意味深長”。
12月23日，武漢中商召開2019年第二次臨時股東大會，議案通過后，居然之家正式入主武漢中商，居然控股汪林朋、王寧、武漢中商原掌舵人郝健、阿里巴巴蔣凡等共同組成了新一屆公司的核心成員。
談及此次交易，汪林朋曾說：“（武漢中商是）一塊熠熠生輝的老字號招牌，如果局限在一個區(qū)域，難免遺憾。未來3年，將把中商做成國內(nèi)大消費領(lǐng)域頭部企業(yè)?！背闪⒂?984年的武漢中商，實則早已成為武漢人民心目中的一個情結(jié)，與居然之家重組后，盡管已經(jīng)在證券市場備案改名，但這塊老字號招牌并不會從購物中心的門面上抹掉。
而居然之家借殼武漢中商，也被視為開創(chuàng)了國資借殼新風(fēng)。“國資借殼在之前的市場上絕無僅有，居然這一次的借殼也相當(dāng)順利，在很短時間內(nèi)就成功掛牌?！彼蜗蚯叭绱嗽u價。
回顧整個借殼過程，宋向前認(rèn)為，居然之家背后的VC/PE起到了“資本市場智囊軍”的作用，“做了非常多的研究工作，在關(guān)鍵性決策上提供了許多有價值的建議?！彼貏e提到，加華資本也是居然之家在內(nèi)部管理、價值創(chuàng)造及產(chǎn)業(yè)整合上的重要幫手。
宋向前強(qiáng)調(diào)，居然之家開創(chuàng)了國資借殼的新模式，也是好企業(yè)加速走向市場、通過自身探索不斷促使中國資本市場成熟的努力。同時，中國的資本市場正在經(jīng)歷從混亂到成熟的探索階段，包括近期推出的注冊制等嘗試，都是金融體系改革非常重要的一步，這也意味著會釋放出一輪大家翹首相盼的“制度紅利”，無疑會讓整個市場的規(guī)范化、成熟化程度更高。
居然新零售轉(zhuǎn)型之路上，正緩緩生長出騰飛的翅膀，670億的市值只是開始，又一個千億市值的成功實業(yè)故事正在被書寫。加華資本也會繼續(xù)站在行業(yè)龍頭身后，成為勤懇敬業(yè)的超級陪練，隨冠軍一同榮耀。
原文鏈接：
網(wǎng)站：https://news.pedaily.cn/201912/449913.shtml
微信：https://mp.weixin.qq.com/s/UxlMSnF1NRJZY555jA5OrQ
