專家指出未來數(shù)年市場(chǎng)將繼續(xù)波動(dòng)，并且難以預(yù)測(cè)
北京2011年8月15日電 /美通社亞洲/ -- 過去一周金融市場(chǎng)的發(fā)展極為動(dòng)蕩，其中包括標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期信貸的評(píng)級(jí)。根據(jù)全球?qū)I(yè)投資咨詢公司韜睿惠悅（紐約證券交易所，納斯達(dá)克：TW）的分析，這反映出全球經(jīng)濟(jì)的脆弱，意味著未來數(shù)年市場(chǎng)走勢(shì)將繼續(xù)波動(dòng)，且難以預(yù)料。
韜?；輴傊袊?guó)投資咨詢部總經(jīng)理冼懿敏認(rèn)為：“過去幾天的情況與我們?cè)谳^早之前預(yù)測(cè)的前景吻合。我們展望未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路將崎嶇不平，所有資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)將高于平均水平，投資者很難預(yù)測(cè)債務(wù)負(fù)擔(dān)所帶來的壓力釋放?！?/p>
韜睿惠悅深入研究三項(xiàng)最近發(fā)生的事件以及其對(duì)環(huán)球市場(chǎng)的影響。這些事件包括：市場(chǎng)恐懼美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩；美國(guó)主權(quán)債務(wù)的評(píng)級(jí)被下調(diào)；及歐元區(qū)的危機(jī)持續(xù)不斷。
事件一：市場(chǎng)恐懼美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩
環(huán)球經(jīng)濟(jì)仍然處于比較脆弱的狀態(tài)，尤其負(fù)債過重的發(fā)達(dá)國(guó)家的情況更甚。韜?；輴傁嘈牛谥衅趦?nèi)情況很可能會(huì)轉(zhuǎn)壞。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮。同時(shí)，市場(chǎng)亦關(guān)注亞洲各大國(guó)能否針對(duì)不斷增加的外在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整內(nèi)部相應(yīng)政策。
事件二：美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)
在未來幾日，標(biāo)準(zhǔn)普爾的降級(jí)行動(dòng)可能導(dǎo)致投資者進(jìn)一步拋售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如股票等。投資者也有可能拋售美國(guó)債券；然而，韜?；輴傉J(rèn)為這種情況不太會(huì)發(fā)生。
冼懿敏說：“我們的核心觀點(diǎn)是，由于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)主要受經(jīng)濟(jì)前景帶動(dòng)，因此不太可能遭受明顯影響。當(dāng)年日本喪失其 AAA評(píng)級(jí)時(shí)，也沒有減弱風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者對(duì)其國(guó)債的需求。我們預(yù)料市場(chǎng)上不會(huì)出現(xiàn)大批投資者被迫拋售美國(guó)國(guó)債的情況，但我們也不排除會(huì)有潛在的金融體系聯(lián)系觸發(fā)大規(guī)模的‘破壞’?！?/p>
韜?；輴傉J(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，美國(guó)的借貸成本可能會(huì)有一定的增加。國(guó)外投資者會(huì)逐漸將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)為更多元化的投資組合，此趨勢(shì)將有可能成為推高美國(guó)借貸成本的主要?jiǎng)右颉５橇硪环矫?，市?chǎng)中仍然缺乏可靠的美元資產(chǎn)的替代品。因此，上述多元化的進(jìn)程將會(huì)是長(zhǎng)期的。
事件三：歐元區(qū)危機(jī)
希臘，愛爾蘭和葡萄牙的債務(wù)危機(jī)具有“傳染性”風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)已擴(kuò)散至西班牙和意大利，引發(fā)兩國(guó)在主權(quán)信用和銀行融資方面的恐慌。意大利和西班牙國(guó)債與德國(guó)國(guó)債之間的利差曾創(chuàng)出新高，但隨后有所下降。而“核心”國(guó)家（如法國(guó)）的利差亦有所攀升。縱然各國(guó)可能要付出重大的政治代價(jià)，但現(xiàn)時(shí)的當(dāng)務(wù)之急應(yīng)為落實(shí)及執(zhí)行一籃子廣泛而充分的政策措施以解決潛在的“傳染性”風(fēng)險(xiǎn)。雖然重點(diǎn)細(xì)節(jié)未被落實(shí)，歐盟于7月21日舉行的會(huì)議踏出了重要的一步。此次會(huì)議為幫助各國(guó)銀行、購買國(guó)債以圖遏止危機(jī)蔓延、以及促進(jìn)有序地債務(wù)重組提供了方向及框架。此外，過去數(shù)天連環(huán)不斷的政策消息皆對(duì)市場(chǎng)有利，如歐洲央行購買債券，以及意大利推進(jìn)其財(cái)政緊縮計(jì)劃，但??重大的長(zhǎng)期政策調(diào)整仍有待決定。
“對(duì)長(zhǎng)期投資者來說，重要是了解這些巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素仍將會(huì)在未來數(shù)年不斷變化。2008年金融危機(jī)背后的債務(wù)問題并未解決，全球經(jīng)濟(jì)仍然需要在利差、通脹率和匯率的帶動(dòng)下作出重新調(diào)整。” 冼懿敏說：“在現(xiàn)時(shí)的投資環(huán)境中，重大的突發(fā)事件不斷發(fā)生的情況已甚為普遍，投資者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注他們的投資組合是否多元化，及風(fēng)險(xiǎn)管理是否合適。投資者還應(yīng)考慮在市場(chǎng)價(jià)格合適時(shí)對(duì)尾端風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖（尾端風(fēng)險(xiǎn)即出現(xiàn)機(jī)率極低的下行風(fēng)險(xiǎn)），以防止突發(fā)事件來臨時(shí)造成重大損失?！?/p>
關(guān)于韜?；輴偼顿Y咨詢
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關(guān)于韜?；輴?/strong>
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